4月中下旬，江西銅業、銅陵有色、金川等冶煉企業聯合減產，成為產業資本抄底國內銅市的信號，銅價也出現了明顯回升。根據官方消息，減產的主要原因是國內廢銅短缺。根據我們調研了解，由于近年冶煉企業成本上升（特別是人工工資與環保成本），進口銅精礦冶煉成本在45000元/噸附近，自產銅精礦冶煉成本在40000元/噸附近，較前幾年明顯上升。因此，成本的抬高，也是冶煉巨頭聯合減產的原因之一。后期這種減產將是一種常態化的行為，我們預計短期銅價下跌空間有限，建議關注滬銅多頭持倉金瑞與金川席位的表現。

　　有色金屬行業下游的需求增長受制于中國經濟周期的影響呈現弱復蘇態勢，這種情況將導致金屬價格反復震蕩消化適應這種影響，而中國經濟的逐步企穩最終將帶動行業消費逐步企穩。二季度是傳統的消費旺季，根據我們調研的信息顯示，目前真實的消費情況比預想好很多。今年可能呈現“旺季不旺，淡季也不淡”的現象。